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要打破权益基金规模十年滞增的困境
发布时间:2019-04-22 14:42

从成立至今累计净值抢眼的基金看,很多是由早期的封闭式基金转型而来。大名鼎鼎的华夏大盘精选基金,大部分时间处于限制申购状态,持有人也多为长期投资者,基金经理因此可以心无旁骛做投资。
对于基金公司来说,要打破权益基金规模十年滞增的困境,不仅要培养长期客户,而且还要有一颗对投资者负责的心。基金买卖权不能完全交给投资者,不能为了公司自身利益在牛市高点还强推基金。
在2013年到2015年的成长股牛市中,某基金公司因为布局坚决、收益抢眼,受到投资者追捧,在牛市高点时还被大量申购,基金公司规模迅猛增加。但经过3年多的震荡下行,投资者大量赎回叠加净值下行,该基金公司规模缩水很多。据了解,该公司旗下所有主动权益型基金,从成立至2018年底,没有一只整体上让投资者赚到钱。
从公募基金20年的发展历程看,每到市场火热时,投资者便蜂拥入场,而在市场极度低迷时,又迟迟不敢进场,以至于“基金销售是否艰难”成为非常有效的市场底部指标。
对于基金公司来说,牛市中不用营销就可以日入斗金,熊市中费尽心力往往是粒米未进,导致广大基民牛市买入、熊市离场,这也是偏股基金过去10年规模几乎没有增加的重要原因。
投资者追涨杀跌的习惯短时间内很难改变。某大型电商平台数据显示,即使投资者接受定投理念,但是如果定投八个月之后还没赚钱,投资者就会选择赎回。很多投资者在买入两三个月后就希望能赚到钱,只有非常少的投资者能够忍受一年不赚钱。
基金投资者追涨杀跌,对基金经理的投资策略会形成直接影响。由于基金经理的利益不仅同业绩挂钩,还与规模大小直接相关,因此基金经理不仅要考虑业绩,而且要考虑规模问题。所以,明明知道采用长期正确的策略,其收益会更高,但基金经理不得不为了迎合投资者而改变策略,最后的结果就是螺蛳壳里做道场,基金经理的聪明才智完全没有得到发挥。
以农银汇理基金公司的张峰为例,他管理的农银行业领先和农银策略精选基金,过去3年的业绩表现均位居同类基金前列。但他也坦言短期业绩不好会有赎回压力,不得不采取折中策略,这虽然不是长期最优策略,但确是最现实的选择。从某种意思上说,长期投资制胜的核心并不在资产端,而在于负债端,关键是要拿到长期不会赎回的资金。要做到这点,需要大力培养客户。
 



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